El tipo de cambio abrió hoy lunes a la baja, en línea con las presiones que ha tenido las dos últimas semanas, período en el que tocó un nuevo piso de S/ 3.24 en el mercado interbancario. ¿A qué se debió la ligera caída? ¿Es más que un efecto temporal?

Hoy, el dólar se viene negociando entre un rango de S/ 3.2352 y S/ 3.2476, con un rendimiento de -3.42% en lo que va del año, según _Bloomberg.

Para Eduardo Schiantarelli, trader de Tipo de Cambio de Kallpa SAB, ya terminó el efecto del pago de obligaciones de empresas que mantuvo presiones sobre el tipo de cambio. Más que efectos locales, ahora la coyuntura internacional está pesando sobre el tipo de cambio.

“Si es que el dólar cae por debajo del S/ 3.24, si se va a S/ 3.23, yo creo que los analistas de los bancos podríamos revisar el estimado del tipo de cambio a fin de año”, dijo Schiantarelli, de Kallpa SAB.

Entre junio y julio, el tipo de cambio ha oscilado entre S/ 3.24 y 3.26. En ese escenario, la encuesta de Bloomberg, ubica el tipo de cambio a fin de año en S/ 3.30. En dichos niveles, el BCR realizó compras por US$ 558 millones, y acumula compras netas en lo que va del año por US$ 2,115 millones.

En ese sentido, Velit recomienda que las compras del BCR sean a un tipo de cambio promedio de S/ 3.235, y no a S/ 3.24 como viene ocurriendo, lo que haría que cumpla su objetivo de disminuir la volatilidad, pero sin alterar la tendencia a la baja.

LA CURVA
El dólar viene cayendo contra las principales monedas, como el euro. En el año, el dólar ha caído 11.27% frente al dólar y hoy se cotiza a US$ 1.1813 por cada euro (frente al US$ 1.0517 en enero 2017).

Esto se debe a la “perspectiva que tendría el mercado en la próxima decisión del mercado y por el tema político de lo que está pasando con Donald Trump”, señaló el analista de Kallpa SAB.

Sin embargo, para Joseph Velit, asociado senior de Credicorp Capital, si bien la venta de dólares viene siendo bastante agresiva, se trata de un efecto regional. Este se repite en Colombia, Chile y México, debido al anuncio de la Fed sobre una subida de tasas paulatina y la debilidad del dólar a nivel global.

“Todos ganan fuerza versus el dólar, por entrada de flujos de inversionistas extranjeros a curvas locales [ deuda local ]. Esa venta masiva o generalizada hace que [ el dólar ] pierda fuerza. Hoy vemos demanda de inversionista extranjeros en parte larga de la curva, del soberano 2028, 2032, 2037”, agregó el analista Velit.

EFECTO SOBERANO
Según el último reporte del Scotiabank, la mayor oferta de dólares tendría una naturaleza temporal “y estaría relacionada al apetito de los inversionistas por bonos soberanos tras la exitosa colocación de bonos por S/.10,000 millones en el mercado internacional la semana pasada”.

Velit, de Credicorp Capital, señala que esto genera mayor apetito de inversionistas hacia mercados emergentes por deuda local. El índice dólar (DXY) ha caído 2.9% durante julio, según datos de Bloomberg.

Para que los inversionistas puedan entrar a los mercados locales tienen que vender sus dólares, lo que aumenta la oferta y reduce su precio. Al ver a los bancos “incómodos” con la cantidad de dólares que tienen, el BCR compra los dólares en el mercado spot para estabilizar el flujo momentáneo.