Kallpa SAB: Valor fundamental de El Brocal caería 13.8% si accionistas aprueban elevar presupuesto

La casa de bolsa redujo su valor estimado de la empresa luego que el directorio acordara -entre otras medidas- elevar la deuda financiera para ampliar el presupuesto de inversión del proyecto.

Kallpa SAB bajó el valor fundamental de El Brocal, de S/.17 a S/.14.66, lo que representaría una caída de 13.8%.

La casa de bolsa corrigió su valor estimado de la empresa tras anunciarse que el directorio acordó ampliar su presupuesto de inversión de US$ 382.7 a US$ 432 millones, con el objetivo deincrementar su capacidad de 11,235 a 18 mil toneladas por día

El incremento responde a actualización de los costos ligados a la tercera fase de su proyecto de ampliación y al CAPEX (inversiones en bienes de capital) por la construcción de una nueva presa de relaves.

Para aumentar el presupuesto -entre otras medidas- elevaría su deuda financiera a US$ 170 millones.

Refinanciar la deuda actual mediante un crédito Leaseback que estuviese respaldado por una enajenación de activos por un valor máximo de US$ 180 millones.

Además, se acordó poner en consideración de los accionistas un aporte de capital o préstamo subordinado de US$ 70 millones, y se considerará un aporte de capital contingente de los accionistas para cubrir sobrecostos hasta la culminación del proyecto. Todos estos puntos se tratarán en la Junta General de Accionistas el día 25 de setiembre.

La casa de bolsa aclaró que si se excluye el valor In Situ de San Gregorio y Marcapunta Oeste, el valor fundamental de la compañía sería de S/. 12.11.

La reducción del valor se explicaría por la caída del ratio deuda/capital, ya que la última actualización ausme que el CAPEX adicional será financiado en su totalidad con deuda.

Debido al aporte de capital, agregan, el número de acciones comunes se incrementaría en 15.5%, asumiendo un escenario neutral donde la emisión de las nuevas acciones se realizan a precio de mercado (S/. 12.15).

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