Guillermo Westreicher H.
gwestreicher@diariogestion.com.pe

¿Cómo vienen desempeñándose los fondos mutuos este año?
La industria creció en US$ 975 millones entre enero y agosto, cerrando en US$ 6,044 millones. Esto representó un crecimiento de 19%. Durante la última década, los fondos aumentaron en 16.5% anual.

¿El número de partícipes viene creciendo al mismo ritmo?
En agosto del 2002 sumaban 40 mil partícipes, pero hoy llegan a 295 mil, es decir, el número subió en 20% en promedio al año. Entre enero y agosto se sumaron 31 mil personas, equivalente a S/ 240 millones de activos y 4,000 nuevos inversionistas al mes.

¿Cuál es la perspectiva para los próximos años?
La industria crecerá alrededor de 15% en los próximos cinco años. Podríamos tranquilamente duplicar los activos y llegar a US$ 12 mil millones.

¿Cuál es el principal factor que viene impulsando los fondos mutuos?
Desde el 2008, las tasas ofrecidas por los bancos y las instituciones financieras han caído porque en EE.UU. y Europa -para incentivar el consumo frente a la crisis- los bancos centrales bajaron sus tasas de referencia. Hace 5, 6 o 7 años los intereses pagados eran de 9%, pero hoy llegan a 4.5%. Entonces, las personas comenzaron a buscar otras alternativas más rentables.

¿En el Perú la industria viene evolucionando rápidamente?
Sí, principalmente en los últimos tres meses. Pero no se ha desarrollado tanto como en otros países. Los fondos mutuos tienen muy poca profundidad en el mercado de capitales local, si lo mides como porcentaje del PBI o en relación al total de depósitos a plazo. Este año entró una nueva administradora, ahora son 7, pero en Chile –por ejemplo- son 35. La mayoría aquí, más del 90%, invierte principalmente en deuda, nos falta avanzar en eso. Solo el 3% deposita en renta variable y el 47% corresponde a fondos ultraconservadores.

¿Los peruanos somos muy conservadores?
Los peruanos somos conservadores, pero la rentabilidad también depende del horizonte de planeamiento.

¿Cuál es la perspectiva en cuanto a rentabilidad?
No se puede ofrecer una tasa de interés determinada porque estás invirtiendo en instrumentos del mercado de valores, y pueden verse afectados positiva o negativamente dependiendo de factores como la tasa de interés o la inflación. Solo pueden observarse las cifras del pasado y utilizar modelos para proyectar la rentabilidad. Para ganar más tienes dos opciones: aumentar el plazo de inversión o el riesgo crediticio. En el caso de los fondos mutuos no necesariamente se da lo segundo, es decir, puede apostarse por instrumentos de más largo plazo.

¿Qué elementos tomar en cuenta al elegir un fondo mutuo?
La oferta del mercado actualmente es bastante completa, pero más que existir un fondo para cada perfil de inversionista yo creo que el cliente es único. Cada quien tiene distintas características. No es igual si ahorro para la educación de mis hijos o estoy planeando mi jubilación.

¿Qué ventajas ofrecen aparte de la diversificación?
Creo que los fondos mutuos son uno de los vehículos más transparentes que existen porque no valorizamos directamente los instrumentos, sino que lo hace un tercero. Si algo pasa en el mercado se refleja inmediatamente en el valor cuota del fondo.

Además, no importa el plazo de inversión, tienes liquidez todos los días. Puedes acercarte a la aseguradora y solicitar un rescate. Pero la mayoría asocia los fondos mutuos con riesgo.

¿Falta educación financiera para impulsar esta industria?
Creo que falta difusión. 5 de las 7 administradoras estamos agrupados en un comité de Asbanc y discutimos cómo comunicar los beneficios.

¿Los últimos anuncios de la Fed y el BCE empujaron sus expectativas al alza?
En las últimas semanas efectivamente hubo noticias positivas, y mucha gente adversa al riesgo se animó a ingresar a la bolsa. Nosotros apostamos por acciones con fundamentos sólidos, que no necesariamente están baratas, pero tienen un potencial enorme. Por ejemplo, por el crecimiento económico y el déficit en infraestructura, el sector construcción viene marcando la pauta.

¿Qué recomendaría a quienes invierten en fondos mutuos?
Se recomienda mucho dejar el equivalente a 6 meses de sueldos en fondos muy líquidos y riesgos altamente conservadores. El resto puede construirse en relación a las necesidades de cada persona en su ciclo de vida.