(Bloomberg) Los pesimistas del dólar están de vuelta.

La divisa cayó a su nivel más bajo desde noviembre el miércoles, y los inversionistas se están volviendo más pesimistas sobre el dólar frente al euro y al yen. La moneda estadounidense ha casi borrado sus ganancias alentadas por las promesas de la administración Trump, cuyas políticas de crecimiento aún no se han materializado.

La unidad de gestión de patrimonio de UBS recomendó vender el dólar frente al euro, y JPMorgan Chase & Co., el segundo mayor operador de divisas del mundo, aconsejó a los clientes que abandonaran las apuestas alcistas a corto plazo.

“La situación se ha vuelto más convincente” para reducir las apuestas al dólar, dijo Constantin Bolz, un estratega cambiario de UBS en Zúrich. El consenso alcista para el dólar desde la elección de Donald Trump en noviembre “está cambiando” a medida que los mercados cuestionan las políticas estadounidenses y su efectividad.

UBS estima que el tipo de cambio euro-dólar subirá hasta US$ 1.15 en los próximos seis meses. Prevé que el dólar-yen caiga por debajo de 110 yenes en el mismo período.

La divisa estadounidense ha caído 3.8% este año, conforme los operadores esperaban detalles sobre el tamaño y la escala de las propuestas y señales de estímulo fiscal de la Reserva Federal sobre la trayectoria del aumento de la tasa de interés. La debilidad sigue a cuatro años de aumentos conforme la economía más grande del mundo se recuperaba de la crisis financiera y la Fed comenzó a elevar los costos de los préstamos.

Indicadores técnicos
En los mercados de opciones, la protección contra un dólar en alza se está volviendo más barato a medida que la perspectiva de la moneda se vuelve más pesimista.

Las reversiones de riesgo, un indicador del sentimiento del mercado y el posicionamiento de la opción, han estado señalando un cambio pesimista respecto al dólar.

Los inversionistas también son menos bajistas frente al euro versus al dólar. La llamada sonrisa de la volatilidad de un año, que refleja el costo de protección contra eventos de baja probabilidad, se ha aplanado.

Del mismo modo, la inversión dólar-yen de un año de riesgo, que refleja el costo adicional de protección contra la apreciación de yenes, ha aumentado. Eso significa que los inversionistas ven las ganancias de yenes como más probables.